Мировая экономика сталкивается с беспрецедентным парадоксом на фоне ухудшения транспортной обстановки через Ормузский пролив — ключевой маршрут, через который проходит значительная часть мировых поставок нефти. По оценкам, около 20% глобальных продаж сырья проходят через этот маршрут, который почти остановлен после месяцев столкновений с Ираном. При этом динамика цен на энергоресурсы остаётся умеренной, что удивляет экспертов.

Эксперты CNN отмечают, что текущее затишье в логистике носит временный характер и может оказаться хрупким. Реальные последствия на цепочку поставок станут заметны в ближайшие месяцы, предупреждают аналитики.

По данным JPMorgan, легальный коммерческий трафик через пролив снизился до примерно 15% от довоенного уровня. Однако мировой энергетический сектор избежал немедленного коллапса благодаря появлению так называемых «теневых» или подпольных потоков.

Специалисты констатируют, что значительные объемы сырья продолжают обходить блокаду. Танкеры применяют меры маскировки — отключают системы отслеживания AIS, чтобы оставаться незаметными для международных мониторинговых сетей.

• Оценки JPMorgan: в последние две недели мая объёмы скрытого транзита достигали около 2,1 млн баррелей в сутки (при довоенном общем трафике около 15,6 млн).
• Сделки на воде: аналитик Piper Sandler Ян Стюарт приводит ещё более масштабные цифры: в мае пролив тайно покидали до 2,9 млн баррелей в сутки. Из них примерно 2,1 млн баррелей перевозились судами, которые, по всей видимости, неофициально оплачивали проход иранским структурам, а около 900 тысяч баррелей шли через чистый «призрачный» транзит.

«Корабли-призраки и теневые потоки помогают смягчать кризис. Удалось задержать дефицит намного эффективнее, чем можно было ожидать», — отмечает Ян Стюарт. Однако он предупреждает, что этих объёмов недостаточно, чтобы полностью предотвратить ухудшение ситуации в будущем.

Помимо призрачных кораблей, на рынок влияют и две дополнительные силы:

1. Сухопутные нефтепроводы: около 4,5 млн баррелей в сутки обходят пролив по судам на суше, в основном через трассу East-West, которая направляет сырьё к портам на Красном море.
2. Снижение спроса в Китае: Поднебесная снизила закупки нефти на внешних рынках, предпочтя распечатать запасы из крупных коммерческих и стратегических резервов, накопленных до начала конфликта.

В результате цены на Brent в прошлую пятницу опустились до около 93 долларов за баррель — выше довоенного уровня примерно в 70 долларов, но значительно ниже недавнего пика около 114 долларов. Эксперты JPMorgan подчёркивают, что рынок нашёл дорогостоящие, но рабочие способы адаптации к шоковым условиям.

Опасения растут: отраслевые ветераны предупреждают, что рынку недооценивают масштабы угрозы. Запасы нефти в глобальном масштабе истощаются, а стратегические резервы США (SPR) почти достигли минимальных значений с начала 1980‑х годов. Защитные подушки крупнейших экономик почти пусты, что увеличивает риск волатильности.

«Ситуация может ухудшиться в ближайшие месяцы», — делает вывод Ян Стюарт из Piper Sandler. По прогнозам банка, к июлю–августу 2026 года средняя цена Brent может подняться до примерно 130 долларов за баррель.

Если этот сценарий подтвердится, розничные цены на бензин могут вырасти в США и Европе, достигнув критических отметок: в США резидентам придётся платить выше 5 долларов за галлон по сравнению с текущими примерно 4,20 доллара. Эксперты подчёркивают, что на рынке потребуется ощутимый рост цен, чтобы изменить поведенческие паттерны покупателей и корпоративного спроса и снизить потребление энергии.